去年燃料油先跌后涨,预计今年元气满满

    燃料油是油精炼的最后产品,并且在产品质量控制方面具有很强的特色,燃料油产品的最终形成受到许多因素的限制,例如原油类型,加工技术和加工深度。燃料油广泛用于发电、船用锅炉燃料、加热炉燃料、冶金炉和其他工业炉燃料。近几年,燃料油产量逐年增加。

    受全球公共卫生事件的影响,去年燃料油行业受到一定的冲击,市场表现上半年唱衰下半年回暖。在供应方面,2020年是新IMO2020法规实施的第一年。由于炼油厂产品结构的早期调整,燃油供应并未出现重大波动。但是,随着原油重量的减少和炼油厂的升级,高硫燃料油的供应趋紧。

中国燃料油产量创新高

    国内政府于2020年1月22日宣布了《关于对国际航行船舶加注燃料油实行出口退税政策的公告》。 该政策对中国沿海港口国际航行中船舶加注的燃料油实施出口退免税政策,增值税出口退税率为13%。另外在4月份,商务部联合海关总署发布了关于低硫船用燃料油的相关管理规定。政策得到有效落实后,国内燃料油产量快速增长,尽管上半年受疫情影响严重,但是下半年的表现十分出色,2020年中国燃料油产量创新高3406万吨,同比增长37.9%。


    而在需求表现上,由于制造、发电厂、炼油厂和化工企业等陆上工业燃料对燃料质量的要求低,陆上燃料面临着与天然气、液化气和煤炭等替代燃料的竞争,市场需求受替代品的影响大。另外,运输船对动力燃料有特定的物理和化学指标要求,因此没有更低成本的可替代船用燃料油的产品。因此,随着我国水上运输业的发展,船用燃料油的需求呈现上升趋势。2020年中国燃料油表观需求量为3126.7万吨,比上年增长8.7%。

至暗时期已过,全球海运贸易恢复在即

    全球公共卫生时间对全球航运活动产生了重大负面影响,导致运费大幅下降。其中,干散货运价格跌至历史低位。此后中国的经济和工业活动在第二季度恢复增长,带动了干散货市场,实现触底反弹。石油价格的急剧下跌导致浮动仓库的石油需求增加。油轮票价在达到30年来的最高水平后急剧下跌;集装箱运输企业积极调动运力并减少了供应量,以支持今年上半年的运费,下半年,欧美地区的零售需求恢复到超出预期的水平,使得集运市场达到了过去十年的历史新高。公开数据显示,预计2020年全球海洋贸易量下降4.0%,尽管未来市场不确定性高,但能确信的是全球的至暗时刻已经过去了。

    随着疫情逐渐控制、疫苗加速投放,全球经济经过一段时间的停摆后重获生机,全球干散货市场。预计2021年全球散装货物周转量将同比增长34%,全球干散货市场需求将同比增长4.4%,超过运力增长1.7%,提升干散货的价格。经过多年的发展,集运行业的集中度提高显著,预计2021年恢复疫情前的正常消费以及库存补充将支撑集装箱需求的增长,预计集装箱货运量将同比增长3.3%。

    在石油运输市场,预计2021全球工业活动以及国际航空的复苏将有助于原油需求的逐步恢复,油轮市场的产出缺口预计将有助于运价的回升。估计2021年的石油运输需求将增长5.8%,与运输能力的5.7%增速基本相同。

发电和炼厂进料成为高硫燃料油需求的两大稳定支柱

    自IMO2020正式实施以来,对高硫燃料油的需求来源主要从运输业转移到发电厂和炼油厂原料的发电。去年第三季度,以沙特为代表的中东夏季燃料油发电需求增加,但是石油输出国组织的减产计划放松了对原油出口的限制,今年沙特燃料油发电的部分需求被原油直接代替。沙特原油的直烧的日发电量达到70万桶,高于前一年同期水平和过去五年的平均水平。同时,沙特8月的燃油需求量为每日686000桶,大大低于去年同期,但仍高于过去五年的平均水平。尽管比前一年同期稍差,但今年沙特对燃油的需求仍然提振了亚太市场。

    值得注意的是,与以往的表现不同,去年10月,沙特、巴基斯坦等国家购买高硫燃料油的意愿并没有减少,而强劲的天然气市场使得高硫燃料油成为替代品的经济性增强,巴基斯坦多次竞标购买冬季装船的高硫燃料油,而前一年同期购买量为零。沙特10月燃料油需求量也达到了70万桶/日,远超近5年同期水平。

    因此,在考虑对高硫燃料油的发电需求时,季节因素不是唯一条件,还必须考虑其他替代品的市场波动情况。预计2021年的发电需求将与去年水平持平,继续作为高硫需求的稳定来源之一。

    2020年,燃料油市场价格先跌后涨。 上半年受全球公共卫生事件的影响,海运市场几乎停滞,导致燃料油大幅下跌。 下半年随着疫情逐渐缓解、经济回升的条件下,部分地区原油采购热情回涨,燃油价格得以回升。

    2021年,社会生产生活活动重回正轨,全球经济恢复活力,将推动燃料产量的增加。需求端将在海外经济复苏下持续改善,海运市场和电力市场的景气度将提升。2021年,在常态化疫情防控机制下,全球经济逐步复苏,同时随着国际贸易活动的增加,海运市场的复苏将提振燃料油市场。

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