稀土短期内供需偏紧,战略价值显现

    稀土不是土,是十七种金属元素的总称。稀土也并非新事物,早在18世纪末国外就有不少关于稀土的研究,直到上个世纪中期,业内学者才完成十七种稀土元素的全部发展史。科学家们一致认为,稀土将为21世纪六大新技术领域做出显赫贡献。

重新审视稀土

    中国是稀土资源较为丰富的国家之一,随着社会制度的完善和经济水平的提高,国内已经建成较为完整的稀土供应体系,市场环境逐步完善,行业环境总体稳定。但是近两个多月,稀土价格持续上行,外界对沉默已久的稀土行业再次引发关注,行业的变化让我们有必要进一步加深对稀土的认识,在新的时间节点上重新审视稀土。

下游需求结构

    稀土的应用范围十分广泛,在需求结构中,占比最大的是永磁材料,占42%,其次是冶金机械领域,占比12%,石油化工和玻璃陶瓷紧跟其后,分别为9%和8%。单品的稀土消耗量较少,被称为“工业味精”,受下游新能源汽车、消费电子等领域的驱动,稀土行业景气确定性高。

新能源汽车推动稀土需求持续放量

    新能源汽车推动稀土需求持续放量。当前,全球新能源汽车的生产和销售已达到400至500万辆。鉴于去年年底全球新能源汽车的销售持续超出预期,假设2021年至2022年全球新能源汽车的销量为450万辆和600万辆,新能源汽车需求已经占到钕铁硼的总需求7%左右,高性能产品需求超过15%。尽管单车钕铁硼的含量只有碳酸锂含量的十分之一,但是新能源汽车对稀土行业的推动不容小觑。

无线磁吸充电技术带来稀土新增量

    苹果手机增加新亮点。去年苹果发布的iPhone 12引入了新的无线充电解决方案,即基于MAGSAFE磁吸系统的无线磁吸充电技术,iPhone 12的背面配备了一个用钕铁硼永磁体做成的磁环,磁环中含有36个磁体,外部还有2个大磁体,起到定位功能。尽管当前仍由有线充电主导市场,但未来随着无线充电技术的不断成熟,无线充电将是碎片化时代最佳的充电方案。假设2021年苹果手机销量为2亿部,MAGSAFE 渗透率为10%,单位手机钕铁硼用量约30g,钕铁硼需求量可达到600吨,镨钕氧化物需求202吨。

海外矿产见顶,国际供应格局将重塑

    从资源分布情况来看,全球稀土资源分布相对集中,主要分布在中国、越南、巴西、俄罗斯等国家。数据显示,全球稀土资源总量为1.2亿吨,其中中国4400万吨;越南和巴西探明储量均为2200万吨;俄罗斯探明储量1200万吨;印度探明储量690万吨,CR5占比达到90%。

    从产量分布来看,我国是稀土第一大国,占全世界产量一半以上。2019年全球稀土矿产量为21万吨,其中中国产量占比达到63%,其次是美国、缅甸、澳大利亚,产量占比分别为12%、11%、10%。

    在海外,产量排名靠前的国家稀土产量将达到顶峰。缅甸大规模开采稀土矿导致优质资源不断减少,开采商不得不选择其他矿区作为自己的替代方案,使得缅甸产出的稀土矿在质和量上与以往均存在差异。美国主要矿山Mountain Pass当前产能已达到满负荷生产,而且并没有短期矿山扩建计划。可以看出,海外大规模的稀土产能供应有限,全球稀土供应格局重塑在即。

黑色产业链退出历史舞台,国内供应格局发生变化

    在中国,不在国家明令计划内的稀土产量占比一直很大,因此“稀土打黑”维持多年。自2016年以来,由于“打黑持续、环保整顿、六大集团整合”等一系列措施,黑色产业链逐渐退出历史舞台,国内稀土供应格局将发生改变。出于对国家利益和产业安全的维护需要、依法规范稀土产业发展环境的需要,工信部于今年1月发布了《稀土管理条例(征求意见稿)》,稀土行业管理立法提上议程。该条例有望成为国内稀土产业良性发展的定海神针。

稀土行业景气度显著提升

    受全球公共卫生事件的影响,各个行业都受到了不同程度的冲击。国内在常态化疫情防控下,企业恢复生产、社会经济增长重回正轨,受宏观需求回升以及新能源汽车、风电等领域的拉动,稀土行业快速恢复景气。而由于部分稀土品种较小,以往主要以长期订单和期货订单为主,面对突然激增的市场需求,似乎显得动力不足,现货市场供需紧张,导致稀土价格提升。另外由于稀土具有不可再生性,我国对稀土资源实行配额制,定量供应,这样将掀起新一轮涨价,而且更持久、更稳定,利好稀土行业的持续健康发展。2016年底,中国组建了六大稀土集团,基本包揽每次稀土配额指标,分别是中铝公司、北方稀土、南方稀土、广东稀土、厦门钨业、中国五矿。

    科技的发展对全球进行重新组合,科技的较量成为国际竞争的重中之重,而稀土作为高科技领域中各种功能材料的重要元素,被赋予极高的战略地位。近年来,欧美日等多个经济体相继出台政策将稀土纳入国家战略资源储备。我国的稀土储量、产量、出口量、消费量均领先全球,拥有世界上最完整的稀土产业链。国内稀土行业供应端的结构改革取得进展,下游磁性材料、催化和储氢等应用正在迅速发展,供需关系有望保持稳定良好的基本面。在新格局下,稀土资源的战略价值有望继续提高。


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