工业大麻（一）：应用广泛、政策放松，市场可期

    此麻非彼麻。工业大麻是指四氢大麻酚含量低于0.3%的大麻，是一类非常突出的经济作物，它生长周期短，不到半年的时间能够完成一轮成长，且各部分组织均具有使用价值，单位盈利远超玉米等普通农作物，附加值高。

    大麻素是大麻植株内的一种化合物，CBD和THC均是大麻素。THC是造成心情改变的主要成分，在人体中与CB1受体结合，有精神活性。但是，CBD的功能相差甚远，其与CB1受体不直接结合，具有平静放松的功效。随着研究的深入，工业大麻中CBD的使用潜力被发掘，应用范围涵盖食品、饮料、纺织和药品等，目前已应用到14个行业上万种商品中。

拥有巨大潜力的板块：医疗

    在医疗领域，工业大麻中CBD的三大作用已经被欧洲某知名机构得到了药理确认，三大作用分别是抗焦虑、止疼抗炎、抗癫痫。抗焦虑上，CBD通过激活作为大脑中对多巴胺和谷氨酸等其他神经递质的重要调节因子的腺苷受体，起到缓解焦虑、愉悦精神、提高睡眠质量等功效，进而达到抗焦虑的作用。止疼抗炎上，CBD止疼抗炎的效果要比阿司匹林更加优良，它主要是通过对环氧合酶和脂氧合酶的双重抑制来发挥止痛和抗炎的作用。抗癫痫上，CBD抗癫痫效果主要体现在两方面，一是可以帮助提高其他抗癫痫药物的疗效，另一方面CBD可以通过控制GABA神经递质的消耗量来抑制大脑兴奋，从而降低癫痫发作。CBD在医疗应用领域广泛，潜在的医药应用领域包括了肌肉痉挛、阿尔茨海默病、帕金森综合症、支气管扩张和青光眼治疗等。

工业大麻被广泛应用于工业领域

    工业领域充分利用大麻的各部分组织，实现最大化利用，如将大麻纤维制成高档纺织品，将大麻根茎制成无毒涂料和上光剂的原材料，将枝叶制成植物杀虫防疫的肥料等等。2018年以大麻为基础的全球纺织品市场价值10.8亿美元。预计未来三年大麻纤维销量复合增长率为15%，2023年应用于纺织业的工业大麻市场规模将达到22.5亿美元。

健康与保健趋势支撑起大麻饮料的市场增长

    在食品领域，大麻籽可以作为食物和饲料，特别是在饮料市场。全球饮料行业本身正在经历着成分和添加剂的根本转变，尤其是北美和欧洲发达市场的消费者，他们更倾向于"全天然"、"无化学药品"以及"含有健康草药配方"等等健康字眼的饮品，而大麻饮品刚好符合他们的定位。健康和保健趋势在饮料行业引起了更大的共鸣，这将成为大麻饮料市场不断扩大的主要因素之一，这也恰恰推动了酒精饮料向大麻饮料的过渡。到2024年，美国大麻饮料市场将达到14亿美元，注入大麻的饮料的市场将比2018年的8900万美元增长15倍。

各国政策纷纷放开

    由于大麻的毒品特性，上个世纪二十年代开始便在全球范围内逐渐被禁止。但随着科学技术不断进步，人们对大麻有了新的认识，大麻政策逐渐松绑。尤其在1988年，联合国规定大麻植株中含THC小于0.3%的，不具备提取THC毒性成分价值，无直接作为毒品吸食与工业化利用。这一规定宣告全球大麻工业开发利用进入全新时期，自此后，各国加大了工业用大麻产业开发的力度，市场主要集中要医疗和科研领域。

    2016年2月29日，澳大利亚将用于药用和相关研究目的的大麻种植合法化。澳大利亚成为医用大麻的领导者。

    2017年，大麻提取药物在德国合法，患有多发性硬化症和其他严重疾病的人可以凭处方合法获得该药。

    2018年11月26日，韩国成为东亚首个实现医疗大麻合法化的国家；

    2018年12月25日，在韩国医用大麻合法化将一个月时，泰国允许使用医用大麻。

    2018年10月，加拿大大麻全面合法化，合法化的大麻市场每年为加拿大增加127亿至226亿加元的经济收入。大麻成为加拿大主要经济作物。

    目前大麻在美国并未实现全面合法化，在15个州与哥伦比亚特区已实现全面合法，35个州与哥伦比亚特区已实现医用大麻合法。根据美国《联邦食品、药品和和化妆品法》，如果一种物质从一开始作为药物研究，那么就不能作为膳食补充剂监管。所以CBD产品都必须要经过药品临床试验的标准流程。这就导致美国目前只有极少数CBD产品被批准。FDA的态度与2018年美国总统特朗普签署的"新农场法案"决议相违背。"新农场法案"第一次将由工业大麻萃取的CBD从管控物品清单剔除，并在联邦层面合法化工业大麻CBD（从毒品大麻萃取的CBD在联邦层面仍然是非法的）和THC含量低于0.3%的工业大麻，而FDA的行为导致政策短期前景不明，阻碍了工业大麻合法进程，引来各界的异议。但是工业大麻在美国得到快速渗透是个不容争议的事实，大麻在全联邦的合法化进程有望加速。

    2018年起，国外无论是行业新秀还是现有公司都争先恐后布局大麻制品，其中不乏有饮料巨头可口可乐、烟草巨头奥驰亚和连锁药店巨头沃尔格林等。欧睿国际甚至将2025年大麻合法产品的市场规模预期调至1660亿美元，使工业大麻市场正式迈入"千亿美元俱乐部"。

    我国的政策推进也很明确。2010年，我国的云南省已获批在省级农业科学院的指导下发展工业大麻产业，目前我国已有云南、黑龙江、吉林等省份可以在各省农业科学院的指导下种植、加工、销售工业大麻。在中国，大麻的种植和加工需要受到当地公安局的审批。2019年年初开始，我国的大麻种植、加工许可牌照发放速度明显加快，多家上市公司获准参与生产。

    国内拥有得天独厚的工业大麻生产条件，适宜的自然环境、完善的供应链生态使得我国成为了全球最大的工业大麻种植国家，面积占比超过50%。2018年我国工业大麻播种面积为18560公顷，是2011年的4倍多；产量由2011年的1.34万吨提升至2018年10.52万吨，年复合增长率达34%。中国工业大麻行业得到快速成长，其中纺织纤维是主要的应用市场，占比76%。

    凭借大麻素的镇定、舒缓、修复功能和药用价值，工业大麻的消费应用有望在医疗康复、功能保健、工业材料中突起，多方位的市场应用为工业大麻品牌发展提供多重窗口。

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